Написал улучшенную версию - получше код спроектирован, учтено пожелание desTiny - капча теперь рисуется в static-контроле, и некоторые операции, из-за которых форма программы подвисала, запускаются теперь в отдельном потоке.

Скачать exe+исходник
Посмотреть описание изменений