Ну WMPLib-ой это точно не сделать. Если нужно делать под систему, на которой 2-ой фреймворк - это максимум, что можно выжать, то просто лучше писать уже сразу на плюсах, так как в любом случае от нативной либки, поддерживающей mp4 тут не обойтись. Как говорится: если долбиться в жопу, то уже сразу по жесткому.