Есть два варианта....
Первый это создать php код с расширение *.jpg + создать отдельно картинку, которую будет выводить тот код, то есть сам себя будет выдавать за эту картинку.

А второй это в php код внедрить картинку... если например это не действительно картинка, а просто смайлик какойто или надпись на черном фоне, то реально вполне создать картинку средствами php.