var    
  bmp1, bmp2: TBitMap;    
  Blend: TBlendFunction;    
begin    
  bmp1 := TBitMap.Create;    
  bmp2 := TBitMap.Create;    
  bmp1.LoadFromFile('C:\1.bmp'); // загружаем 1 битмап    
  bmp2.LoadFromFile('C:\2.bmp'); // и второй битмап    
  bmp1.PixelFormat := pf32bit; // переводим оба в 32 бит    
  bmp2.PixelFormat := pf32bit;    
  Blend.BlendOp := AC_SRC_OVER;
  Blend.BlendFlags := 0;    
  Blend.SourceConstantAlpha := 128; // прозрачность 50% (0 - 255)    
  Blend.AlphaFormat := AC_SRC_ALPHA; // либо = 0 (другой алгоритм)
  // накладываем битмап 2 на битмап 1. Результат в bmp1
  if Windows.AlphaBlend(bmp1.Canvas.Handle, 0, 0, bmp1.Width, bmp1.Height,    
                        bmp2.Canvas.Handle, 0, 0, bmp2.Width, bmp2.Height, Blend) then    
    Canvas.Draw(0, 0, bmp1) // рисуем результат на форме    
  else ShowMessage(IntToStr(GetLastError)); // или код ошибки, если наложить не удалось    
  bmp1.Free; bmp2.Free; // уничтожаем битмапы    
end;